繁华，不过是一掬细沙...

什么是美国次贷危机，看后你就明白了
在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是我们也知道，在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房呢?因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级贷款者。


大约从10年


前开始，那个时候贷款公司漫天的广告就出现在电视上、报纸上、街头，抑或在你的信箱里塞满诱人的传单：


“你想过中产阶级的生活吗?买房吧!”


“积蓄不够吗?贷款吧!”


“没有收入吗?找阿牛贷款公司吧!”


“首付也付不起?我们提供零首付!”


“担心利息太高?头两年我们提供3%的优惠利率!”


“每个月还是付不起?没关系，头24个月你只需要支付利息，贷款的本金可以两年后再付!想想看，两年后你肯定已经找到工作或者被提升为经理了，到时候还怕付不起!”


“担心两年后还是还不起?哎呀，你也真是太小心了，看看现在的房子比两年前涨了多少，到时候你转手卖给别人啊，不仅白住两年，还可能赚一笔呢!再说了，又不用你出钱，我都相信你一定行的，难道我敢贷，你还不敢借?”


在这样的诱惑下，无数美国市民毫不犹豫地选择了贷款买房。(你替他们担心两年后的债务?向来自我感觉良好的美国市民会告诉你，演电影的都能当上州长，两年后说不定我还能竞选总统呢。)


阿牛贷款公司短短几个月就取得了惊人的业绩，可是钱都贷出去了，能不能收回来呢?公司的董事长——阿牛先生，那也是熟读美国经济史的人物，不可能不知道房 地产市场也是有风险的，所以这笔收益看来不能独吞，要找个合伙人分担风险才行。于是阿牛找到美国经济界的带头大哥——投行。这些家伙可都是名字响当当的主 儿(美林、高盛、摩根)，他们每天做什么呢?就是吃饱了闲着也是闲着，于是找来诺贝尔经济学家，找来哈佛教授，用上最新的经济数据模型，一番鼓捣之后，弄 出几份分析报告，从而评价一下某某股票是否值得买进，某某国家的股市已经有泡沫了，一群在风险评估市场里面骗吃骗喝的主儿，你说他们看到这里面有风险没? 用脚都看得到!可是有利润啊，那还犹豫什么，接手搞吧!于是经济学家、大学教授以数据模型、老三样评估之后，重新包装一下，就弄出了新产品——CDO (注： Collateralized Debt Obligation，债务抵押债券)，说穿了就是债券，通过发行和销售这个CDO债券，让债券的持有人来分担房屋贷款的风险。


光这样卖，风险太高还是没人买啊，假设原来的债券风险等级是6，属于中等偏高。于是投行把它分成高级和普通CDO两个部分，发生债务危机时，高级CDO享 有优先赔付的权利。这样两部分的风险等级分别变成了4和8，总风险不变，但是前者就属于中低风险债券了，凭投行三寸不烂“金”舌，当然卖了个满堂彩!可是 剩下的风险等级8的高风险债券怎么办呢?


于是投行找到了对冲基金，对冲基金又是什么人，那可是在全世界金融界买空卖多、呼风唤雨的角色，过的就是刀口舔血的日子，这点风险小意思!于是凭借着老关 系，在世界范围内找利率最低的银行借来钱，然后大举买入这部分普通CDO债券，2006年以前，日本央行贷款利率仅为1.5%;普通CDO利率可能达到 12%，所以光靠利息差对冲基金就赚得盆满钵满了。


这样一来，奇妙的事情发生了，2001年末，美国的房地产一路飙升，短短几年就翻了一倍多，这样一来就如同阿牛贷款公司开头的广告一样，根本不会出现还不 起房款的事情，就算没钱还，把房子一卖还可以赚一笔钱。结果是从贷款买房的人，到阿牛贷款公司，到各大投行，到各个银行，到对冲基金人人都赚钱，但是投行 却不太高兴了!当初是觉得普通CDO风险太高，才扔给对冲基金的，没想到这帮家伙比自己赚的还多，净值一个劲地涨，早知道自己留着玩了，于是投行也开始买 入对冲基金，打算分一杯羹了。这就好像“老黑”家里有馊了的饭菜，正巧看见隔壁邻居那只讨厌的小花狗，本来打算毒它一把，没想到小花狗吃了不但没事，反而 还越长越壮了，“老黑”这下可蒙了，难道馊了的饭菜营养更好，于是自己也开始吃了!

这下又把对冲基金乐坏了，他们是什么人，手里有1块钱，就能想办法借10块钱来玩的土匪啊，现在拿着抢手的CDO还能老实?于是他们又把手里的CDO债券 抵押给银行，换得10倍的贷款，然后继续追着投行买普通CDO。嘿，当初可是签了协议，这些CDO都归我们的!!!投行心里那个不爽啊，除了继续闷声买对 冲基金之外，他们又想出了一个新产品，就叫CDS (注：Credit Default Swap，信用违约交换)好了，华尔街就是这些天才产品的温床：不是都觉得原来的CDO风险高吗，那我投保好了，每年从CDO里面拿出一部分钱作为保金， 白送给保险公司，但是将来出了风险，大家一起承担。


保险公司想，不错啊，眼下CDO这么赚钱，1分钱都不用出就分利润，这不是每年白送钱给我们吗?干了!


对冲基金想，不错啊，已经赚了几年了，以后风险越来越大，光是分一部分利润出去，就有保险公司承担一半风险，干了!


于是再次皆大欢喜，CDS也卖火了!但是事情到这里还没有结束：因为“聪明”的华尔街人又想出了基于CDS的创新产品!我们假设CDS已经为我们带来了 50亿元的收益，现在我新发行一个“三毛”基金，这个基金是专门投资买入CDS的，显然这个建立在之前一系列产品之上的基金的风险是很高的，但是我把之前 已经赚的50亿元投入作为保证金，如果这个基金发生亏损，那么先用这50亿元垫付，只有这50亿元亏完了，你投资的本金才会开始亏损，而在这之前你是可以 提前赎回的，首发规模500亿元。天哪，还有比这个还爽的基金吗?1元面值买入的基金，亏到0.90元都不会亏自己的钱，赚了却每分钱都是自己的!评级机 构看到这个天才设想，简直是毫不犹豫：给予AAA评级!


结果这个“三毛”可卖疯了，各种养老基金、教育基金、理财产品，甚至其他国家的银行也纷纷买入。虽然首发规模是原定的500亿元，可是后续发行了多少亿， 简直已经无法估算了，但是保证金50亿元却没有变。如果现有规模5000亿元，那保证金就只能保证在基金净值不低于0.99元时，你不会亏钱了。


当时间走到了2006年年底，风光了整整5年的美国房地产终于从顶峰重重摔了下来，这条食物链也终于开始断裂。因为房价下跌，优惠贷款利率的时限到了之 后，先是普通民众无法偿还贷款，然后阿牛贷款公司倒闭，对冲基金大幅亏损，继而连累保险公司和贷款的银行，花旗、摩根相继发布巨额亏损报告，同时投资对冲 基金的各大投行也纷纷亏损，然后股市大跌，民众普遍亏钱，无法偿还房贷的民众继续增多……最终，美国次贷危机爆发。

实习开始一周了,在巴黎地价最昂贵的商务区的某个玻璃写字楼里也终于有了属于我的临时的一小块地方:-).一台电脑,一部电话和一个漂亮的咖啡杯.

每天八点半出门,晚上八点半进门.精神饱满的出门,精疲力尽的进门.

尽管工作很累,但是每天都能学到不少东西.还有我们组的人都很gentle,尤其是我的tutor,人太好了,我不会的地方都耐心的一点点教我,时不时还考考我...

东西繁杂,但是我都非常感兴趣,所以可以期望的是,经过这半年的实习,我一定能收获不少,希望这段经历也能为以后的职业道路打个坚实的基础.

 

有个法国同学知道我2月份回国,所以拖我从国内帮他买个mp3播放器,要求很简单能听歌录音,还有就是要便宜.

 

我想他之所以想从中国国内买mp3,主要就是因为图便宜.众所周知,中国制造一直以来都代表着价格低廉的商品.外国人当然懂.

 

而我却有些犹豫,说来惭愧,别说已经出国一年多,就是在国内时的我也不怎么关心国产品牌的电子产品.国产品牌给我的感觉就是鱼目混杂,挑得费劲,用得也费劲.为了省事,我直接去国美电器行的柜台前把需要的功能和价钱一说,热情的服务员就立刻拿出了好几个mp3在我眼前一字排开摆在我面前.你跳吧,全是国产品牌.我也没多看,就挑了个手感还行,乍一看长得像iopd nano 的mp3.他叫oppo.

 

因为我用ipod多年,手里拿着这个国产版的"ipod",不免想做个比较.做工上讲,真的不错,非常接近于韩系的mp3,手感更接近三星或者LG的手机.功能上讲,可以听歌,录音,看视频和听收音机,比ipod丰富不少.价钱还不到ipod的一半,甚至仅是他的三分之一.我握着这个小东西突然有些兴奋,因为忽然感到了"中国制造"的力量.

 

毋庸置疑,现在的中国已经是全球制造业的中心.小到针头线脑,大到汽车飞机,都能看到"made in china"的标签."中国制造"遍布世界各个角落,影响着整个经济世界的格局."制造"的力量从来都是那么强大.纵观世界历史,无论是19世纪的英国还是一战后的美国或者是二战后的日本,无一不是从"世界工厂"起家最终成为引领世界经济的霸主!

再回到ipod和oppo.我在想,为什么oppo比ipod便宜,功能多,工艺相当.销量却远不如ipod呢?因为中国是制造中心,却不是研发中心,不是设计中心,品牌中心.而正是后三者给产品添加了更多的价值.当史蒂夫.乔布斯从牛仔裤口袋里中掏出ipod nano的时候,全世界的镁光灯都对准了他,而此时的oppo也许就坐落在东莞ipod生产工厂的隔壁,有着和ipod相同的生产线,但是谁又关心呢?人们关心的是苹果,是这个薄得不可思议的小精灵,是这个工业设计的宠儿,甚至是其背后的所谓品味和文化.而隔壁的oppo--一个完全有能力制造出和ipod相同mp3播放器的工厂,却不被人注意.

 

写到这,我想起了前些日子在youtube上看的一段视频.中国民族乐团在维也纳金色大厅演奏拉德斯基进行曲,从开始的观众的惊异声到最后全场热烈的掌声,中国人用竹笛古筝和二胡征服了在场的每一位观众,而演奏的恰恰是他们年年听年年跟这节奏鼓掌的经典曲目.

 

西为中用,融入我们的智慧,重新演绎,必然会博得喝彩.这也许就是oppo要走的路,也是"中国制造"要走的路.